外汇是全球规模最大的金融市场，也是被误解最深的一个。它没有大楼、没有开盘钟，更没有中央交易所。外汇是一张场外（OTC）网路：银行、做市商与流动性提供者一周五天、昼夜不停地互相报价。你透过券商下单，接上的就是这些报价聚合后的行情。
永远成对的市场
货币没有绝对价格——它的价值只能用另一种货币来衡量，所以一切都以「货币对」报价。EURUSD 报 1.0900，意思是一欧元可以换 1.09 美元。前者叫基准货币，后者叫报价货币；而每一笔交易其实是同时做了两件事：买入 EURUSD，等于买欧元、同时卖美元。欧元走强或美元走弱，这个货币对就上涨；买方获利，卖方亏损。
对手盘是谁
每天的成交量大头，来自银行交易台、基金，以及对冲真实现金流的企业——出口商抛售美元营收、航空公司锁定燃油成本。央行出手不多，但每次都是大事。散户则透过券商接入这个批发市场；券商把一级流动性提供者的报价聚合起来，所以判断券商好坏，看的是报价的深度与稳定度，不是听它开的支票。
市场的一天
- 亚太先开周：雪梨、东京定下早盘基调，通常是一天里最安静的一段。
- 伦敦是重量级时段——全天流动性最深、点差最紧的时候。
- 纽约与伦敦重叠的那四小时，是外汇市场最忙、成交最重的窗口。
这件事的实际意义是：同一个货币对，在不同时段是不同脾气。点差跟着流动性一收一放；在伦敦开盘验证过的策略，放到亚洲盘未必活得下来。下一课，我们把这一切换算成数字——点、手数，以及一笔交易到底要花多少钱。