外匯是全球規模最大的金融市場，也是被誤解最深的一個。它沒有大樓、沒有開盤鐘，更沒有中央交易所。外匯是一張場外（OTC）網路：銀行、做市商與流動性提供者一週五天、晝夜不停地互相報價。你透過券商下單，接上的就是這些報價聚合後的行情。
永遠成對的市場
貨幣沒有絕對價格——它的價值只能用另一種貨幣來衡量，所以一切都以「貨幣對」報價。EURUSD 報 1.0900，意思是一歐元可以換 1.09 美元。前者叫基準貨幣，後者叫報價貨幣；而每一筆交易其實是同時做了兩件事：買入 EURUSD，等於買歐元、同時賣美元。歐元走強或美元走弱，這個貨幣對就上漲；買方獲利，賣方虧損。
對手盤是誰
每天的成交量大頭，來自銀行交易台、基金，以及對沖真實現金流的企業——出口商拋售美元營收、航空公司鎖定燃油成本。央行出手不多，但每次都是大事。散戶則透過券商接入這個批發市場；券商把一級流動性提供者的報價聚合起來，所以判斷券商好壞，看的是報價的深度與穩定度，不是聽它開的支票。
市場的一天
- 亞太先開週：雪梨、東京定下早盤基調，通常是一天裡最安靜的一段。
- 倫敦是重量級時段——全天流動性最深、點差最緊的時候。
- 紐約與倫敦重疊的那四小時，是外匯市場最忙、成交最重的窗口。
這件事的實際意義是：同一個貨幣對，在不同時段是不同脾氣。點差跟著流動性一收一放；在倫敦開盤驗證過的策略，放到亞洲盤未必活得下來。下一課，我們把這一切換算成數字——點、手數，以及一筆交易到底要花多少錢。